【中泰证券】非金属建材行业2026年策略报告-出海星辰大海_重视具备α的底部资产

中泰证券研究所近日发布了《非金属建材行业2026年策略报告——出海星辰大海，重视具备α的底部资产》。这份报告深入分析了非金属建材行业的未来发展趋势，特别关注了海外新兴市场的投资机会，并探讨了国内建材行业的品牌建材龙头、浮法玻璃、水泥和玻纤等子板块的市场前景。报告指出，随着全球人口和城镇化率的快速增长，非洲、中亚、东南亚等地区的建材市场需求旺盛，为中国建材企业出海提供了战略机遇。同时，报告还强调了国内建材行业的结构性机会，尤其是品牌建材龙头和具备国产替代潜力的企业。这份报告为投资者提供了丰富的行业洞察和投资策略，是理解非金属建材行业未来动向的重要参考。

非金属建材行业正站在新旧交替的十字路口。2026年策略报告揭示了行业的未来趋势，其中“出海”和“重视具备α的底部资产”成为关键词。非洲、中亚、东南亚等新兴市场因人口和城镇化率快速上升，为建材行业提供了肥沃的土壤。水泥作为建材子板块中海外投资力度最大的部分，中国企业出海布局正从东南亚、中亚向中东、非洲转移。东南亚水泥产量占全球比重的提升，以及华新、海螺在缅甸、柬埔寨等市场的布局，显示了中国企业的先发优势。

在非洲，人口的持续增长和低城镇化率催生了对水泥需求的持续增长。华新和西部水泥在非洲不同国家投产的水泥产能，凸显了中国企业在这片土地上的深耕。然而，出海并非易事，建材企业需要具备强大的竞争力和市场洞察力。全球化浪潮下，中国制造业的全球竞争力和良好口碑为出海企业铺平了道路。但与家电、轻工、机械等行业相比，建材出海较晚，原因在于国内市场的优质和建材企业的综合竞争力不足。

国内市场方面，品牌建材龙头因品牌、渠道能力突出，强者恒强。北新建材因其高市占率和强定价权而受到推荐；兔宝宝因其业绩边际改善和高股息率而值得关注。东方雨虹和科顺股份因销量和盈利能力边际改善而受到推荐。浮法玻璃行业因供给开始收缩，供需有望逐步回归平衡。当前库存高位，企业厂内和贸易商库存量均处于历史高位，盈利能力处于低位，行业供给或进入加速出清期。

水泥行业在“反内卷”大背景下易涨难跌。需求虽处于下行周期，但降幅有望持续收窄。供给端新线投产节奏放缓，产能置换加速，展望未来，行业有望积极落实严格按设计产能进行生产的规定，熟料实际产能有望逐步降至16亿吨，行业产能利用率也有望逐步回升。

玻纤行业反内卷持续，价格景气向上。AI电子布26年进入业绩兑现期，特种电子布在价值量和需求量两方面均有大幅提升，预计26年市场空间达178亿，同比增长205%。中国巨石和中材科技因其在特种电子布领域的领先地位而成为首选。

风险方面，需求不及预期、供给端优化不及预期、现金流恶化、原材料价格大幅上涨等都是行业需要警惕的风险。数据与实际情况的偏差、测算偏差风险以及使用信息滞后或更新不及时风险也需关注。

这篇文章的灵感来自于中泰证券发布的非金属建材行业2026年策略报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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