蝉鸣报告（原爱报告知识星球）
开源证券近日发布了《银行行业深度报告-2024年银行资产负债安排收官回顾与2025年展望》，该报告深入分析了2024年银行资产负债的安排情况，并对未来一年即2025年的银行行业趋势进行了展望。报告涵盖了资产端的扩表放缓、结构优化、流转加强，以及负债端的高息存款管控、存款脱媒和主动负债管理等多个维度，为投资者提供了行业走势的全面视角。报告中还包含了对2025年银行资负管理的十大展望，以及对宏观经济、净息差和非息收入等方面的风险提示，其中包含了许多关于银行行业未来发展的有价值的分析和预测。
银行资产负债管理新动向：2024年回顾与2025年展望
2024年，中国银行业经历了资产负债管理的重大变化。资产端扩表放缓、负债端高息存款管控加强，这些变化预示着银行经营策略的转型。展望2025年，精细化与前瞻性的考验将成为银行资负管理的关键。
资产端方面，2024年银行面临有效信贷需求不足的挑战。全年新增人民币贷款18.09万亿元，较上年少增约4.65万亿元。为应对这一局面，部分银行加大对投资收益的非息收入拓展，尤其是股份行资产增速较低，仅为4.5%。国有大行则通过增加债券投资支撑扩表，显示出不同银行间的策略差异。
负债端的管控更为严格。2024年，银行存款竞争压力突出，派生不足、分布不均。监管规范高息存款套利行为影响显著，保险协议存款明确口径调整，约20万亿元的银行存款受到影响。非银存款纳入自律，影响货基存款5.5万亿元。这些措施导致12月大行非银存款明显加速流出。
2025年，银行资负管理面临十大展望。信贷全年增速或有放缓，存款形势或好于2024年，银行将更关注成本管控。净息差预计较2024年继续收窄10-15BP，存款成本或有明显改善。债券投资配置盘节奏靠前，继续扩大类交易户(FVOCI)，品种上适度增加信用类。流动性考验司库运营效率，在“适度宽松”的货币政策环境中，快速消化存量高成本负债。
投资建议方面，股息确定性上佳，关注新变量、布局新动能。推荐中信银行、苏州银行，受益标的包括农业银行、招商银行等。风险提示包括宏观经济下行、净息差降幅超预期、利率波动导致非息收入下滑等。
在报告中，我们可以看到银行业绩归因分析显示，规模扩张对银行收入的贡献度在2024年有所下降。面对这种情况，一些中小银行似乎转变了传统收息的业务思路，加大对非息收入的拓展。这表明银行正在适应市场变化，寻求新的增长点。
同时，报告中提到的数据也揭示了银行资产负债管理的新趋势。例如，2024年银行的信贷节奏更平滑，贷款投放的季节性波动减弱。这可能是银行在适应经济复苏初期实体融资需求尚未有效修复的背景下，调整信贷策略的结果。
此外，报告还预测了2025年银行资负管理的十大展望，包括信贷增速放缓、存款成本改善、净息差收窄等。这些预测基于对当前市场环境和监管政策的深入分析，为银行未来的资负管理提供了方向。
文章的灵感来自于开源证券发布的《2024年银行资产负债安排收官回顾与2025年展望》行业深度报告。除了这份报告，还有许多同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。
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